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四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间”。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险”，到此次的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企的深切关注。在笔者看来，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤”的房企，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体的目标。笔者认为，会议提到的四项举措可有效改善整个行业的资产负债表。

　　举措之一是“资产激活”，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS、REITs等方式盘活持有型物业，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目的流动性。

　　举措之二是“负债接续”，这与当下房企已经在落实的债转股、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力，防止出险房企数量增加。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间”的机会。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段，也是加速行业风险出清的“助推器”。上市房企股权融资开闸优势有三，一是没有债务利息，融资成本低；二是不会新增有息债务，剔除预收账款后的资产负债率不会提升，避免重走“高杠杆、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　举措之四是“预期提升”，这与“稳销售、增信心、扩投资”一脉相承，是行业复苏的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面，使其成为楼市销售的新生力军。交易增加，企业资金状况得到改善，交付的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转，实现良性循环。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就。可喜的是，积弊已久的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临。

第73集团军某旅：新质作战力量“攥指成拳”******

　　第73集团军某旅

　　新质作战力量“攥指成拳”

　　解放军报讯 记者向黎鸣、特约通讯员喻润东报道：春节假期刚结束，第73集团军某旅一场合成营对抗演练打响。该旅领导介绍，此次演练，侦察无人机、指控通信装备等新质作战力量悉数亮相，有效提升了部队战斗力。

　　“党的二十大报告强调，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用。”该旅领导介绍，作为陆军新型合成部队，近年来他们陆续列装多型信息化装备。为最大限度挖掘新装备潜能，他们在演训中提高险难课目比重，持续强化作战效能发挥、指挥链路贯通、作战体系融入，推动新质作战力量“攥指成拳”。

　　“前方发现‘敌’隐蔽火力点……”指挥车内，该旅合成一营营长何璇紧盯屏幕，接收无人机回传的战场情报。发现“敌”隐蔽火力点正好处于夺控要点时，何璇果断下达“呼叫炮火支援”的指令。随着一声令下，炮火顷刻间覆盖目标，实现精确毁伤。

　　该旅领导告诉记者，下一步，他们还将与友邻部队探索建立长效联训机制，针对多种作战力量运用制订联演联训计划，重点突出作战力量编组联训、指挥信息系统综合演练等内容，全方位提升战场信息收集、辅助决策研判、精准火力打击等实战能力。（解放军报 作者：向黎鸣、喻润东）

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）